理論起初來源於新聞記者、首位華爾街日報（Wall Street Journal）的記者和道瓊公司（Dow Jones and Company）的共同創立者查爾斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851年—1902年）的社論。然而作為道瓊公司的一部分，在他的幫助下也創建出首個股票指數，稱為「道瓊運輸業平均指數 DJT 」，其次是「道瓊斯工業平均指數 DJIA」