Special End of Year

消費者物價指數CPI 低於市場預期,要準備降息了嗎?

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6/12 五月份消費者物價指數CPI

五月份消費者物價指數CPI,年增3.3%,核心CPI年增3.4%是2021年4月以來最低,幾乎回到通膨剛開始的位置,雙雙低於市場預期,這是今年第一次CPI 低於市場預期,公布當時讓黃金、道瓊都瞬間拉升。

月CPI

月CPI,二手車價格月增0.6%小幅反彈,但也有其他的部分幫助通膨的回落,像是服飾月增-0.34%,三個月以來的第一次負值,所以不太需要擔心這個部分。而住房服務目前還是沒有太大進展,但是主要是因為紐約租房的關係,不是整個美國的趨勢。

Super core CPI 月增-0.04%,是2021年9月以來第一次的負值,主要是航空的機票月增-3.56%,汽車保險月增-0.1%,也是2021年12月以來第一次的負值,使得過去視為僵固性的的通膨有鬆動,從這裡可以看出通膨風險是已經消失了,也是因為美國人均個人消費服務從22年的低點65%上升到67%,表示就算有通膨,也還是由服務來做傳導。

之前有提到聯準會認為其他核心服務的通膨回落會是最慢的,因為他和薪資、就業市場比較有關係,而他也希望可以透過住房服務的通膨來帶動其他核心服務回落,但目前卻是其他核心服務的通膨先回落了。

從第一季通貨膨漲都高於市場預期,現在透過數據來看,第一季的狀況並不是通膨回落的趨勢改變,對於市場、聯準會來說都是一個好消息。

FOMC

6/12 同時也是六月份FOMC 會議

利率降息預期從三月份的3碼,到六月份下降至剩下1碼,且由19位FOMC票會平均中來看,2024年可能只會降息一次。而目前6月的聯邦基準利率也是維持在5.25 %— 5.5%。鮑威爾也說,他們對於下半年的降息路徑沒有太大的信心。主要會依照數據行事。

但會議中提到勞動招聘是很強勁的,而央行通膨2%的目標也有進展,也就是說在會議裡並沒有提到勞動或通膨增高的風險。鮑威爾也說明,雖然通膨從總體經濟的金額來看在高位,但物價上漲的速度是有放緩的。此外,10年期公債殖利率也沒有上漲,表示市場並沒有因爲聯準會的宣佈來做空市場,反而股市大漲。照這樣分析下來,升息的政策是已經完全結束了,接下來只有緩降和急降的區別了,當然緩降對於總體經濟而言是一個比較肯定的表現

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