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你有這樣的經驗嗎？
想像一下，你剛準備好一杯熱咖啡，打開投資 app，結果映入眼簾的是紅通通的數字 — 那斯達克指數大跌 14%。到底該怎麼辦？
這時你的心跳開始加速，腦中閃過各種想法：「是不是該賣掉股票止損？」「這次會不會像 2008 年金融危機一樣？」「還能回本嗎？」相信這種場景，幾乎每個投資人都經歷過。股市暴跌帶來的不僅是帳面上的虧損，還有心理上的衝擊。尤其當媒體開始渲染「股災」「熊市來臨」等字眼時，市場上的恐慌情緒會被放大，讓人忍不住想要做出「自保」的動作：清空持股，退出市場。
但，這真的是對的選擇嗎？
影響指數下跌的4大因素
貿易戰升級與關稅政策影響
美國總統Trump在 2025 年 2 月底發表聲明，宣布對歐盟特定產品（尤其是酒類、奢侈品、電子設備）加徵高額關稅，部分商品的關稅甚至高達 200%。Trump 甚至在 Truth Social 上寫到：「歐盟是世界上最具敵意和最濫用稅收和關稅權力的機構之一，其成立的唯一目的就是占美國的便宜，剛剛對威士忌徵收了50％的巨額關稅。如果不立即取消這項關稅，美國很快就會對來自法國和其他歐盟的所有葡萄酒、香檳和酒精產品徵收200％的關稅。」
從數據來看，美國對歐盟的貿易逆差正在擴大，這可能是川普政府針對歐盟進行貿易政策調整的主要理由之一。根據 Nomura 和 Haver Analytics 的報告：
美國對歐盟的貿易逆差不斷擴大（見 Fig. 2）。
- 2023 年的貿易逆差（紅色）相比 2013 年（灰色）大幅增加，顯示美國從歐盟進口的商品金額成長遠快於出口歐盟的金額。
- 歐盟對美國的貿易順差擴大，這也成為川普政府推動新關稅政策的理由之一。
- 與此同時，中國的貿易逆差相較 2013 年並未大幅惡化，意味著川普可能將這次將關稅政策的主要目標從中國轉向歐盟。
歐盟的行動將分兩步進行。首先，會再 4/1 恢復2018年至2020年期間生效但在拜登政府時期暫停的稅收。然後，於4/13實施額外的關稅，將針對總值260億歐元（約282億美元）的美國出口商品課稅。
做為美國最大的鋼鐵和鋁進口來源國，加拿大此次除了針對進口自美國的鋼鐵和鋁產品外，還將電腦、體育用品等列入了報復性關稅範圍，以平衡報復性措施。 加拿大並警告，若川普政府決定進一步加徵關稅，將對價值 1250 億加元的美國商品徵收 25% 的報復性關稅。
面對歐盟和加拿大的反制，川普強硬回應，於周三表示將以「對等關稅」反擊，稱「他們向我們徵收多少，我們就向他們徵收多少，沒人能抱怨」
在美國 2 月對來自中國的所有進口商品加徵 10% 的關稅後，中國迅速對美國產液化天然氣 (LNG) 和煤炭等 80 種商品實施了最高 15% 的報復性關稅。 當美國 3 月 4 日將對中國商品的加徵關稅稅率從 10% 提高到 20% 時，中國也宣布對從美國進口的小麥、玉米、豬肉等 740 種農產品新設置 10% 到 15% 的報復性關稅。
這一舉動導致美歐貿易關係惡化，市場擔憂全球貿易戰升級，進而影響企業獲利。
為什麼影響 S&P 500？
- S&P 500 企業有 30%-40% 營收來自國際市場，若美歐貿易摩擦升級，將影響美國企業的海外銷售。
- 受影響行業包括科技、工業、消費品，這些都是 S&P 500 的重要成分股，導致該指數同步下跌。
為什麼影響那斯達克？
- 科技股（如蘋果、特斯拉、NVIDIA）高度依賴全球供應鏈，歐盟市場也是這些公司的重要收入來源。關稅提高可能影響產品銷售與成本結構，導致獲利能力下滑。
- 投資人擔心歐盟可能對美國科技產品祭出反制措施，如限制美國公司在歐洲的營運。
為什麼影響道瓊？
- 道瓊工業指數成分股包括波音（Boeing）、卡特彼勒（Caterpillar）等 依賴國際貿易的公司，貿易戰可能導致海外市場需求減弱，影響這些公司的業績。
- 歐盟可能會對美國工業與製造業公司實施報復性關稅，進一步影響道瓊成分股的表現。
經濟衰退擔憂加劇
在 2025 年 2 月 19 日至 3 月 13 日期間，市場出現多項經濟放緩的跡象，引發對經濟衰退的擔憂。市場上陸續出現幾個經濟放緩的訊號：
美國 GDP 成長率低於預期
2/20 美國商務部公布的數據顯示，2024 年第四季度 GDP 年增率為 1.9%，低於市場預期的 2.2%，也低於前一季度的 2.3%。
影響：
企業投資減少：GDP 增長放緩可能導致企業對未來經濟前景感到不確定，從而減少資本支出和擴張計劃。
就業增長放緩：企業投資減少可能導致招聘放緩，進一步影響就業市場。
非農就業報告顯示就業增長放緩，失業率上升
- 3/7 公佈的 非農就業報告新增 15.1 萬人，低於市場預期的 15.9 萬人。顯示就業增長放緩，消費者信心下降
- 當月失業率意外升至 4.1%，創去年 11 月以來新高，高於市場預期與前值的 4.0%
影響：
勞動市場疲軟：就業增長放緩和失業率上升可能削弱消費者信心，導致消費支出減少，進一步影響企業收入，近一步影響股市表現，而拖累經濟增長。
貨幣政策調整：勞動市場疲軟可能促使聯邦儲備系統重新評估貨幣政策，可能推遲或減少加息次數。
通脹指標：CPI 和 PPI 增速放緩
消費者物價指數（CPI）：2 月份年增率為 2.8%，低於 1 月的 3.0%，按月增長 0.2%，低於預期的 0.3%。
生產者物價指數（PPI）：2 月份按月持平，低於預期的增長 0.3%；年增率為 3.2%，低於 1 月的 3.5%。
影響：
需求疲軟：CPI 和 PPI 增速放緩可能反映需求疲軟，企業可能面臨降價壓力，進而影響盈利能力。
通脹壓力減輕：通脹放緩可能為聯邦儲備系統提供更大的政策空間，可能推遲或減少加息次數。
也就是說，美國今年2月生產者物價指數（PPI）低於預估，與消費者物價指數（CPI）走勢一致，主因服務業成本降低，也顯示生產者並未持續將關稅效應提前反映在供應價格上，預料將緩解短期間的通膨壓力。不過由於多項新關稅將從3、4月開始陸續生效，因此通膨上升只是時間問題。
為什麼影響 S&P 500？
- S&P500 是美國經濟的縮影，當經濟成長放緩，該指數中的工業、消費、科技、金融等板塊都會受到影響。
- 企業獲利預測下調，市場開始重新調整對公司未來盈餘的預期，導致股價下跌。
為什麼影響那斯達克？
- 科技公司通常依賴「未來成長」，當市場擔憂經濟放緩時，投資人會降低對高成長股的估值，導致科技股大幅下跌。
- 如果消費者支出減少，蘋果（Apple）、Amazon、Google 這類仰賴消費的科技企業可能面臨需求減弱。
為什麼影響道瓊？
- 道瓊成分股中的企業通常是老牌大型企業（如麥當勞、可口可樂、IBM），這些公司雖然較防禦性，但如果經濟衰退，這些企業仍可能面臨獲利下滑。
- 消費市場縮小，影響零售與食品相關企業（如沃爾瑪、寶潔）。
科技股的調整與估值壓縮
- 特斯拉股價暴跌 15%，因為公司宣布第一季交車數低於預期，市場開始擔憂電動車市場的需求減弱。
- AI 概念股回檔，微軟、輝達（NVIDIA）等 AI 相關公司因市場過度炒作，在此期間股價修正 10%-15%。
- 蘋果股價下跌，市場擔憂 iPhone 銷量因經濟放緩而減少。
為什麼影響那斯達克？
- 科技股是那斯達克的核心權重股（60%），一旦領頭羊股價下跌，指數就會受到影響。
- 市場對高成長股的容忍度下降，當經濟不確定性增加，投資人更偏好穩定獲利的企業，而不是高估值但獲利未確定的成長型公司。
為什麼影響S&P500和道瓊？
- 科技公司在 S&P 500 中占據超過 25% 的權重，因此科技股的下跌也會拖累該指數表現。由於市場擔心科技業的成長放緩，這也影響了整體投資情緒。
- 道瓊雖然科技股權重較低，但蘋果、微軟等巨頭仍是該指數的重要成分股，當它們股價大跌時，道瓊指數也會受到影響。
投資者情緒與市場波動
- 投資人恐慌情緒升溫，VIX 恐慌指數飆升，代表市場風險升高。
- 投資機構大舉撤離成長股，轉向避險資產（如黃金、債券）。
- 技術面來看，那斯達克跌破 200 日均線，觸發程式化交易系統的賣出指令，進一步加劇跌勢。
為什麼影響指數？
- 科技股通常是「風險資產」，當市場情緒轉向避險時，投資人往往拋售科技股。
- S&P 500 包含成長型與價值型股票，因此當市場避險情緒升高時，即便部分防禦性股票（如醫療、公用事業）較穩定，仍無法完全抵消科技、工業等成分股的跌幅。
- 道瓊成分股中的大型企業通常較穩定，但當整體市場情緒轉弱時，投資人仍可能因為風險規避而減少對這些股票的持有。
避險資產黃金大漲，來到3000關卡
其實因為稅的政策，導致全世界的貿易格局大亂，就形成市場的資金轉向為現金，不是景氣突然變得很差，或是發生停滯型通膨，但是你不確定川普在4/2正式課取關稅之前會做什麼，所以資金進撤離，最後導致黃金持續創新高，來到3000關卡
投資人最容易犯的錯誤
根據研究，市場暴跌時，投資人最常犯的兩個錯誤是：
- 因為恐慌賣掉持股，錯失市場反彈的機會
- 試圖精準掌握市場底部，卻往往錯過最佳進場時機
讓我們換個角度想，假設你在開車，突然遇到大霧，你會怎麼做？
許多人會選擇「停在路邊」，以免發生意外。但如果你了解天氣預報，知道這只是短暫的霧氣，10 分鐘後就會散去，你還會焦慮嗎？
股市的波動就像天氣一樣，總是有晴天和雨天，但只要你的方向是對的，一時的風暴不會改變長遠的目的地。
為什麼市場暴跌不一定是壞事？
在投資市場中，短期的下跌並不等於長期的損失，這點非常關鍵！
讓我們來看幾個數據：
- 2020 年 COVID-19 大流行時，那斯達克從高點下跌超過 30%，但在 2021 年又創下歷史新高。
- 2008 年金融海嘯，S&P 500 指數一年內跌幅接近 50%，但 5 年後，指數翻倍成長。
- 1987 年「黑色星期一」，股市單日暴跌 22%，但一年後就完全回升。
這些歷史案例告訴我們一件事：市場會跌，但也會漲，長期來看，市場的趨勢是向上的。
那麼，當股市大跌時，我們應該怎麼做？
投資人應該如何應對市場暴跌？
停下來，檢視你的投資計畫
如果你是長期投資者，那麼這次的下跌是否真的影響你的目標？
- 你的投資計畫是為了 5 年、10 年後的財務自由，還是只是短期投機？
- 你的持股是基於企業基本面，還是只是跟風買進？
市場下跌是一個「篩選」的機會，讓你重新檢視自己的投資組合，看看是否真的持有值得長期持有的優質資產。
不要試圖預測市場，而是利用市場的情緒
市場短期的漲跌，大部分來自於投資人的情緒，而不是企業的基本面變化。
換句話說，股市的情緒是一種「雜訊」，但價值才是「訊號」。
舉個例子：
- 如果你相信蘋果（AAPL）是一家優質公司，但它的股價因市場恐慌下跌 20%，你會選擇恐慌拋售，還是當成「打折」機會？
- 你願意花 100 美元買一張演唱會門票，那如果今天這張票降價到 80 美元，你會買更多還是把原本的票賣掉？
市場恐慌時，反而是優質資產「打折」的機會，關鍵在於你是否能理性判斷，而不是被情緒帶著走。
設定一個行動計畫，耐心等待回升
如果你有閒置資金，可以考慮分批進場，而不是一次性投入。這樣可以降低市場繼續下跌時的風險，同時又能享受到市場回升的潛力。
以下是幾種可行的策略：
- 定期定額投資（DCA, Dollar Cost Averaging）：不管市場怎麼走，每個月固定投資一筆金額，降低短期波動的影響。
- 價值投資（Value Investing）：當市場下跌時，專注於那些具有良好基本面的公司，而不是被市場情緒牽著走。
- 動態再平衡（Rebalancing）：如果股市大跌導致你的投資組合比例失衡，考慮重新調整，讓風險回到你能承受的範圍內。
微笑曲線策略的核心概念是「市場情緒週期」：
- 市場在高點 → 恐慌下跌 → 築底 → 回升，形成「微笑」形態。
- 在市場恐慌時逐步買入，在市場回升時擴大倉位，兼具逆勢交易與順勢交易的特點。
- 這種策略來自行為金融學（Behavioral Finance）與市場周期理論（Market Cycle Theory），適合價值投資者。
與正金字塔類似，也是股價下跌持續買入，等待股價上漲獲利。而我認為ETF很適合微笑曲線模式，因為ETF有汰弱留強的功能，因此可以很放心的愈跌愈買，而在過程中，要能承受得住虧損，只要有「耐心等候」才能期待微笑曲線的到來。
✅ 優勢：
- 能夠利用市場恐慌情緒，在低點布局，並在市場回升時獲利。
- 適合長期價值投資者，特別是對指數 ETF 或大型科技股（如 AAPL、MSFT、GOOGL）。
⚠️ 風險：
- 需要較長時間等待市場回升，可能短期內持續虧損。
- 如果市場持續下跌，仍然會面臨虧損，但風險相對可控。
微笑曲線策略的核心概念是「市場情緒週期」：
- 市場在高點 → 恐慌下跌 → 築底 → 回升，形成「微笑」形態。
- 在市場恐慌時逐步買入，在市場回升時擴大倉位，兼具逆勢交易與順勢交易的特點。
- 這種策略來自行為金融學（Behavioral Finance）與市場周期理論（Market Cycle Theory），適合價值投資者。
與正金字塔類似，也是股價下跌持續買入，等待股價上漲獲利。而我認為ETF很適合微笑曲線模式，因為ETF有汰弱留強的功能，因此可以很放心的愈跌愈買，而在過程中，要能承受得住虧損，只要有「耐心等候」才能期待微笑曲線的到來。
✅ 優勢：
- 能夠利用市場恐慌情緒，在低點布局，並在市場回升時獲利。
- 適合長期價值投資者，特別是對指數 ETF 或大型科技股（如 AAPL、MSFT、GOOGL）。
⚠️ 風險：
- 需要較長時間等待市場回升，可能短期內持續虧損。
- 如果市場持續下跌，仍然會面臨虧損，但風險相對可控。
你的投資策略是什麼
市場的起伏是無法避免的，但關鍵在於你的應對方式。
你可以思考這些問題：
- 當市場暴跌時，你通常會選擇持有、加碼還是賣出？為什麼？
- 你目前的投資策略是否適合你的風險承受能力？如果市場繼續下跌，你會怎麼做？
以下是幾種 有效的進場策略，適合不同風險承受能力的投資者：
正金字塔買入策略（Pyramiding Up）逆勢交易
正金字塔買入策略的核心概念是「跌越多，買越多」，即：
- 在市場開始下跌時，先小額試探性進場。
- 當市場跌幅擴大時，逐步加碼，加大投資額度，以便在市場回升時獲得較大的持倉收益。
- 這是一種逆勢交易策略（Contrarian Trading），因為它假設市場終將反彈。
如果股價下跌，使用正金字塔投資法，這是許多價值投資會使用的方法，屬於左側交易
以價值投資為例，在標的上通常會先做篩選，挑出足夠穩健的企業，進場時機也需要先達到投資人的合理價，並不是任何高價位都是進場時機。當你認為這是好公司，價格也合理，但並不確定它會跌到多少（例如正處於全球股市恐慌中），跌越多你會想加碼越多，
當然，風險在於它可能跌幅遠超過金字塔加碼的下限，或者公司的本質可能發生改變，例如你以為公司很穩健，但卻突然出現財務危機。這種正金字塔加碼的方式就會出現危險。
✅ 優勢：
- 能夠降低持倉成本，獲得更好的買入價位。
- 適合市場超跌時的價值投資，利用市場恐慌布局長線投資。
⚠️ 風險：
- 若市場持續下跌，可能會被深套，必須有長期持有的心理準備。
- 需要嚴格的資金管理，避免在極端市場條件下爆倉。
倒金字塔買入策略（Inverse Pyramiding）順勢交易
倒金字塔策略的核心概念是「漲越多，買越多」：
- 當市場開始回升時，先少量進場。
- 當價格進一步上漲並突破關鍵壓力位時，逐步加碼，擴大投資部位，以順勢而為。
- 這是一種順勢交易策略（Trend Following），因為它假設市場趨勢持續上升。
如果股價上漲，一開始只會買一點（俗稱：試單）、上漲才加碼越多的人，是認為價格趨勢越明確時，才越應該下重注。這種作法認為當下的判斷原本就有很大可能是誤判、假突破，隨著後續價格趨勢真的出現、有得到充足的確認，才會加碼更多。
由於一開始上漲，很可能只是假突破，如果趨勢不明確，那麼即使停損出場，因為剛開始試單買的少，也不會損失太多，對短線交易來說，這是一種很常見的風險控制方式。
當然，我們並不知道股價在何時會反轉、趨勢在何時會中止，儘管這種方法成本會比較高，但它在模糊的趨勢中因為一開始投入的少，可以減少反覆洗刷的成本，如果加碼到100%才反轉，那也是必須承受的風險。
✅ 優勢：
- 順勢交易能夠有效降低逆勢風險，確保資金在市場上升趨勢中獲得較佳報酬。
- 適合牛市環境，避免在下跌時過早進場承受回檔風險。
⚠️ 風險：
- 可能因股價過高而導致買入成本較高。
- 如果市場趨勢反轉，可能會導致高位被套牢。
微笑曲線策略（市場周期交易）
微笑曲線策略的核心概念是「市場情緒週期」：
- 市場在高點 → 恐慌下跌 → 築底 → 回升，形成「微笑」形態。
- 在市場恐慌時逐步買入，在市場回升時擴大倉位，兼具逆勢交易與順勢交易的特點。
- 這種策略來自行為金融學（Behavioral Finance）與市場周期理論（Market Cycle Theory），適合價值投資者。
- 微笑曲線策略常應用在 定期定額
與正金字塔類似，也是股價下跌持續買入，等待股價上漲獲利。而我認為ETF很適合微笑曲線模式，因為ETF有汰弱留強的功能，因此可以很放心的愈跌愈買，而在過程中，要能承受得住虧損，只要有「耐心等候」才能期待微笑曲線的到來。
✅ 優勢：
- 能夠利用市場恐慌情緒，在低點布局，並在市場回升時獲利。
- 適合長期價值投資者，特別是對指數 ETF 或大型科技股（如 AAPL、MSFT、GOOGL）。
⚠️ 風險：
- 需要較長時間等待市場回升，可能短期內持續虧損。
- 如果市場持續下跌，仍然會面臨虧損，但風險相對可控。
3種策略的完整對比
- 🔹 如果你想積極在市場恐慌時低接，並願意承受短期波動，「正金字塔策略」適合你。適合抄底，但風險較大，需要足夠的耐心與資金管理能力。
- 🔹 如果你想等待市場趨勢確認後再進場，減少抄底風險，「倒金字塔策略」適合你。適合牛市趨勢明確時使用，以最大化獲利
- 🔹 如果你希望兼顧低點買入與市場回升時的機會，「微笑曲線策略」適合你。風險最低因為它兼具逆勢與順勢交易的優勢。
成功投資的關鍵，不是短期預測，而是長期紀律
回到一開始的問題：那斯達克下跌 14% 後該怎麼辦？
答案其實很簡單：不要讓市場情緒左右你的決策。
市場有它自己的週期，但你的投資策略應該是穩定而理性的。與其恐慌賣出，不如專注於長期成長的潛力。歷史一次次證明，最有耐心的投資人，通常都是最後的贏家。
所以，下次當市場再度震盪時，記住這句話：「股市短期是投票機，長期是稱重機。」—班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）
希望這篇文章能幫助你在市場波動時做出更好的決策。如果你覺得有幫助，記得分享給你的投資朋友，讓更多人用理性戰勝市場情緒！