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美國股市下跌
美國股市週五收盤大幅走低，以科技股為主的納斯達克綜合指數陷入調整。隨著許多幾大科技股的財報出爐，大多數市場都以負面進行解讀。
- 道瓊工業指數下跌 610.71 點，跌幅 1.5%，收在 39,737.26 點。
- 標普 500 指數下跌 100.12 點，跌幅 1.8%，收在 5,346.56 點。
- 那斯達克指數下跌 417.98 點，跌幅 2.4%，收在 16,776.16 點。
股市大跌的同時，對於利率的預期，這一波是向下，也就表示債券價格受到了股票資產的轉移，而顯著的拉升。
中期回調
中期回調是一個季度來為觀察，8月目前美國股市雖然漲幅相對弱，但也沒有顯著收跌。我們應該關注的是9月份，從過去歷史可以看見，9月份收漲的機率很低。
從上圖也可以看到去年的7月開始，也都是中期回調。
如果辨別是否回中期回調？還是崩跌的開始？這時候需要注意基本面，如果下跌的原因是估值，過去漲得太高，就是中期回調。但如果下跌是盈餘預期的下滑，未來賺的錢會越來越少，這時候就要多做觀察。
Apple財報
第二季度營收是857.8億美元，高於市場預期的845.3億美元；調整後EPS是1.40 美元 高於市場預期的 1.35 美元；iPhone 營收393 億美元，高於市場預期 388.1 億。
從左圖的營收結構，可以發現iphone縮小至46%，取而代之是服務增長到28%，且服務的營收持續增長中，表示Apple越來越像上游端的軟體股了。
整體來說，第二季度的營收、獲利皆高於市場預期，儘管收入有所下降，但蘋果的活躍設備安裝基數達到了歷史新高，顯示出用戶對蘋果產品的滿意度和忠誠度仍然很高。
Meta 財報
Meta 第二季度是同比年增幅增長2成2，是390.7億美元，高於市場預期的383億美元；每股盈餘EPS是5.16，高於市場預期的4.72，與去年同期相比增73％。
從營收來看Meta已經度過了2022年的低點。Meta 財報顯示，核心業務數位廣告市佔持續成長。廣告營收年增 22%，主要來自 Facebook 和 Instagram 應用程式。Meta 表示，將持續在人工智慧 (AI)、虛擬實境(VR) 和擴增實境 (AR) 技術等尖端技術上投入巨資，預期2024年資本支出將達370億至400億美元。把支出下限提高，說明臉書沒有因大局的擴張資本支出，而可能影響到AI還沒正式應用之前，所形成的獲利壓縮
FOMC會議
7月的FOMC會議，聯準會如同市場預期，將聯邦基金利率的區經，維持在2001年以來最高的5.25%-5.50%。
對於是否將息，鮑威爾說：他們今天沒有對於未來的會議做出決定，但委員會的共識的確認為當下的經濟狀況，離降息的時間更近了。如果客觀條件符合，最快可能會在九月降息。
9月降息三條件
聯準會表示，貨幣政策決策是「非常困難的判斷」，並列出了從今年多次降息到完全不降息的各種情境。而今年將息並不是因為衰退、金融系統的違約而要將息，而是因為通膨達標降息。而九月將息的3個條件為：
(1)通膨如預期下降
(2)經濟成長維持在合理強度
(3)勞動市場保持目前的狀況
就業薪資持續放緩
美國薪資通膨持續降溫，7 月平均每小時薪資年增率報 3.6%，創 3 年來新低，略低於市場預期的 3.7% 與 6 月修正後的 3.8%；7 月平均每小時薪資月增率報 0.2%，也低於市場預期與前值的 0.3%。
「小非農」報告已透露薪資增速放緩的跡象。如果薪資都不漲了，那服務價格也無法漲，所以通膨的下行趨勢是確定已經形成的。
就業市場可能面臨的風險
在FOMC會議後，WSJ的Nick Timiraos 問到：就業市場已經回到了平衡狀態，為什麼還需要限制性的利率？
鮑威爾說：就業市場正在逐漸，從過熱中放緩並正常化，但如果他們開始看到更嚴重的放緩，當就會對此作出反應。他認為美國已回到2019年的經濟狀態，當時的就業並沒有帶來明顯的通膨壓力，所以他並不希望看到更多的就業市場放緩
美國大選
美國大選，是否會有政治上的干預？如果川普當選對聯準會的壓迫，是否會趨弱於政治力？
鮑威爾說：9月份會議的降息是委員會的討論，絕對是非正式性的，不是拜登強押給他的，也不是川普希望他降或不要降。而聯準會也表示說，9月的降息，不會是緊急降息2碼，基本上是降息1碼
失業率、非農就業指數不如預期
7 月失業率比 6 月飆升 0.6 個百分點至 4.3%，高於預期的 4.1%，創下 2021 年 10 月以來新高。值得注意的是，美國失業率從今年以來的低點飆升了 0.6%，觸發被視為經濟衰退領先指標的「薩姆規則」。
「薩姆規則」：如果失業率 (基於 3 個月移動平均值) 從去年的低點上升半個百分點，美國經濟就會陷入衰退。最新報告顯示，過去三個月失業率平均為4.1%，較2023年8月上升0.5個百分點。
7 月非農調查是時間剛涵蓋颶風貝羅 (Beryl) 於 7 月 8 日襲擊德州的期間，對此 BLS 表示對數據並未有顯著影響，僅透露因天氣惡劣造成沒工作的人數激增。也有分析指出，7月失業率主因是受貝羅颶風影響，增加了 24.9 萬臨時裁員人數並推高整體失業率 0.2%。
美國並未陷入衰退，但風險正在上升
儘管這些數字表明所謂的薩姆規則已經被觸發，但該指標的開發者表示，經濟並未陷入衰退。
新世紀顧問公司（New Century Advisors）首席經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）透過電子郵件表示：「我們現在並未陷入衰退——這與薩姆規則發出的歷史信號相反——但勢頭是朝這個方向發展的，經濟衰退並非不可避免，降息空間很大」。
然而，薩姆最近表示，該規則「可能誇大了由於大流行和移民造成的勞動力供應異常變化而導致的勞動力市場疲軟。」「薩姆規則目前正在發出有關勞動力市場降溫的正確警告訊息，但規模太大」。
總結
美國股市在週五大幅走低，尤其是以科技股為主的納斯達克綜合指數陷入調整。道瓊工業指數下跌610.71點，標普500指數下跌100.12點，那斯達克指數下跌417.98點。儘管股市大跌，但債券價格因股票資產的轉移而顯著拉升。
近期，美國股市雖然在8月相對弱勢，但沒有顯著收跌。從歷史數據看，9月份股市收漲的機率很低，因此值得關注是否會進入中期回調或崩跌的開始。基本面分析下，如果下跌是因為估值過高，屬於中期回調；如果是因為盈餘預期下滑，則需要進一步觀察。
Apple的第二季度財報顯示，營收和EPS都高於市場預期，儘管收入下降，但活躍設備安裝基數達到歷史新高，顯示出用戶對蘋果產品的高忠誠度。Meta的第二季度財報也表現強勁，營收和每股盈餘均高於市場預期，廣告營收年增22%。Meta將繼續在AI、VR和AR技術上投入巨資。
在7月的FOMC會議上，聯準會將利率維持在2001年以來的最高水平。鮑威爾表示，降息的時間接近，如果條件符合，最快可能在9月降息。降息的三個條件為通膨下降、經濟成長保持合理強度和勞動市場穩定。
美國薪資通膨持續降溫，7月平均每小時薪資年增率創3年新低。就業市場逐漸從過熱中放緩，失業率上升，7月非農就業數據因颶風影響而不如預期。儘管「薩姆規則」被觸發，表明經濟衰退風險上升，但經濟學家表示，目前美國尚未陷入衰退，但需密切關注。
總體來看，美國經濟目前並未陷入衰退，但風險正在增加。聯準會可能在9月降息，以應對經濟變化和潛在風險。