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差價合約 Contract For Difference
差價合約是一個金融衍生工具，簡單來說就是「一個合約」。
假如，今天我覺得 Apple 的股票會漲，所以想要買入 Apple 公司的股票。
第一個做法：到股票交易所下單，去買入真實的股票
第二個做法：可以向 CFD 平台買入一張合約。而這張合約買的是股票真實的價格，跟我們定下的這個價格的價差。
假設：我和你簽訂100元的黃金合約，我看黃金漲，所以做多，然而黃金的價格漲的話，你就要補我黃金價錢跟這個合約的差價。相反地，黃金跌的話，我就要補你黃金價錢和這個合約的價差。
什麼是外匯保證金交易?
所謂的外匯保證金交易(Foreign Exchange Margin Trading)跟差價合約（Contract For Difference, CFD），都是銀行/券商所發行的金融衍伸商品。
事實上，外匯保證金也是 CFD 的一種，差別只在於：
- 外匯保證金：專指外匯上的差價合約，一般以外匯對(例如，USDJPY, EURUSD)為合約商品。
- 差價合約 CFD ：泛指於所有金融商品(股票、外匯、ETFs、石油、黃金、虛擬貨幣)的差價合約。
在概念上，兩者是運用保證金來進行「槓桿交易」，但不是買賣實體商品，而是「買賣合約」，讓投資者以門檻低的方式做交易。
所以我們常說到的「外匯保證金交易」，不單單只有涉及外匯的貨幣對交易（Ex : GBPUSD 英鎊 兑 美元），其實還包含 CFD （股票、指數、虛擬貨幣、貴金屬類）各種商品。
外匯保證金/差價合約交易就是向外匯券商借錢，支付少許保證金買賣商品合約的概念。
外匯保證金的特色
世界上流量最大的金融市場
外匯 | 股票 | 期貨 | |
交易量 | 5.3萬億美元 | 31.5億美元 | 1000萬美元 |
時間 | 每天24小時，每週 5.5 天 | 正常營業時間 | 正常營業時間 |
費用 | 極低或無佣金 | 收取佣金 | 收取佣金 |
交易場所 | 場外交易 | 交易所交易 | 交易所交易 |
交易期限 | 無 | 無 | 約到期日 |
24小時 交易時間
圖來自網路
以台灣時間為主
紐西蘭惠靈頓外匯市場： 04：00-12：00（冬令時）； 05：00-13：00 （夏令時）。
澳大利亞雪梨外匯市場：06：00-14：00（冬令時）； 07：00-15：00 （夏令時）。
日本東京外匯市場： 08：00-14：30
新加坡外匯市場： 09：00-16：00
德國法蘭克福外匯市場：14：00-22：00
英國倫敦外匯市場： 16：30-00：30（冬令時）； 15：30-23：30（夏令時）。
美國紐約外匯市場： 21：20-04：00（冬令時）； 20：20-03：00（夏令時）
外匯市場是沒有固定交易地點的場外交易，分部在全球的各個主要交易中心相互 銜接，可實現24小時不間斷交易。讓你是個上班族也能下班後下單，或著你能按照自己的生活作息，找到最適合自己的下單時段。
然而，對日間交易者來說，交易效率最高的時間是倫敦市場開始08:00 GMT 到美國市場結束 22:00 GMT. 交易的高峰時間是美國和倫敦市場的重疊交易時間1 pm GMT – 4 pm GMT。一天的幾個主要交易市場是倫敦、美國和亞洲市場。
以下是交易時段的概況簡要，有助你在市場掌握優勢：
倫敦高峰交易時間 –8 am GMT至5 pm GMT;歐元、英鎊和美元是交易最頻繁的貨幣；
美國高峰交易時間 – 是 1 pm GMT 至 10 pm GMT; 美元、歐元、英鎊、澳元和日元是交易最頻繁的貨幣；
亞洲高峰交易時間 –從星期日下午10 pm GMT 至歐洲交易開始，大約 9 am GMT左右; 不太適合日間交易。
注意：MT4 上的時間不是美國時間
mt4上的時間並不是美國時間，mt4是由俄羅斯的團隊來研發的，因此mt4上的時間通常為俄羅斯的時間。如果換算成台灣時間的話，mt4時間加4就可以得到目前的台灣時間。
很多投資人想要將mt4的時間直接換成台灣時間，這是不可以的。mt4上的時間不能換算成其他的時間，投資人只能自己進行換算。
公平性最大、透明
外匯市場起源於 70 年代，由於全世界任何國家、任何人皆可參與，他擁有最好的流動性，及最大的交易量。外匯價格受宏觀國際因素影響，如政治、軍事、經濟、供求，以至當地國家中央銀行設定的利率、股票市場、經濟環境及數據、政策決定等，這些因素並非單一投資者或集團能夠操控。
根據 BIS 數據顯示，全球每日的平均交易量約 5.1 兆美元，可見外匯市場交易量之龐大。龐大的交易量也代表著更大的公平性、更少的主力作手操控性。因此在外匯市場中，幾乎不可能出現台股市場中主力對散戶的劇情。
外匯市場被公認是現代投資市場中，最接近「完全競爭」的市場。
多空皆可操控 - 雙向
外匯市場的另一個特色就是，多方、空方都可操作。表示，只要你方向做對，都有獲利的機會。然而，在股票的市場裡可以用融券的方式進行放空操作，但是政府對於融券的限制相當嚴格，像是：你必須開戶3個月以上，操作10支股票等。所以在股票市場投資，還是以買進持有的操作方式為主。相對之下，外匯市場對於做多或做空，並沒有限制，因此相當自由。
便捷、功能強大的交易平台
由於外匯市場沒有統一的交易場所，交易會通過各個交易商提供的平台進行。通常是使用 MT4 、MT5 進行交易。軟體使用很方便，讓你只要有手機就能簡單做交易。
交易無手續費
外匯交易通常不會收取手續費，如果你選用海外經紀商。投資者的交易成本主要是匯率報價中的點差，然而點差需要看每家經紀商，每家都不同。
利用槓桿原理
這類合約都可以切割到小單位或高槓桿交易，因此資金小也能操作。
外匯槓桿怎麼定？
匯率的計價單位
圖1
「點」或「基點 pip」是外匯報價的重要計價單位。一個點為報價貨幣的最小價值單位的1%。例如美元的最小價值單位是美分，則其他貨幣兌美元的最小報價單位為 0.0001美元，假設 GBP / USD 匯率由 1.1800 升至 1.1900 時，通常被稱為英鎊上漲 100 點或美元下跌 100 點。
需要注意的是，日圓的最小計價單位是「元」，因此在日圓的報價中最小單位是 0.01日元，例如：USD / JPD 匯率從 100.50 上漲至 100.80，表明美元上漲 30 點或日元下跌 30 點。
在外匯市場上，匯率通常是以五個數字顯示，因此小數點後面第4位每變動1個數，可稱為「變動1個數」。日元匯率中，小數點後2位為點值
假設 EUR / USD 從 1.3700 移動到 1.3780，我們說它移動了 80 個點；如果你在 1.3700 的價格買入一個貨幣組合，而在 1.3780 的價格賣出，我們說盈利為 80 個點。
現在很多交易平台提供更為精確的六位數報價，例如：EUR / JPY 歐元兌日元報價 117.240。(圖2) AUD /USD 澳幣兑美元報價 0.92638。此時小數點最後一位為0.1個點，也稱為「步數」。
外匯的匯率標價方式
在國際外匯市場中，是有一套的報價方式的，而各國的兌換比例相對基準都是美元，因為現行的國際貨幣體系採用「美元本位制」。
例如：
EUR / USD 歐元兌美元 為 1.1265。意思是：1 歐元 可以換到 1.1265 的美元。歐元比美元還要大。
USD / JPY 美元兌日幣 為 111.920。意思是：1 美元 可以換到 111.920 的日幣。美元比日幣還大。
其中分為直接報價與間接報價。
直接報價 (直盤)
美元在分母的報價方式，稱為「直接報價法」，也就是 USD 放在後面。
直接報價（Direct quotation 、Price quotation）是以「外國貨幣」作為基準貨幣 Base currency、「美元」作為兌換貨幣 Term currency，來衡量1單位外國貨幣可兌換多少數量的美元。
在國際外匯市場上，主要是英國體系或大英國協的國家，會採用直接報價，像是歐元、英鎊、澳幣、紐幣等，以自身貨幣作為基準貨幣，而美元則為兌換貨幣。
像是： EUR/USD（歐元對美金）、NZD/USD（紐幣對美金）
實務上，銀行會透過「買價／賣價」的雙向報價方式，同時呈現出外匯的買、賣價格，若 EUR／USD 的雙向報價為：1.1135／1.1140，表示銀行願意以 1.1135 買進歐元兌美元，或以 1.1140 賣出歐元兌美元
間接報價
美元在分子的報價方式，稱為「間接報價法」，也就是 USD 放在前面。
間接報價（Indirect quotation 、Quantity quotation）是以「美元」作為基準貨幣 Base currency、「外國貨幣」作為兌換貨幣 Term currency，來衡量1單位美元可以兌換多少外國貨幣
像是： USD/CAD （美金對加幣）、USD/CHF （美金對瑞士法郎）
注意：含有美元的貨幣對，一般稱為「直盤」， 即一種貨幣 兌美元的直接匯率。
主要貨幣兌美元的直盤一般被稱為「主要貨幣對」。
直接報價 EUR / USD | 間接報價\ USD / JPY |
直接報價 AUD / USD | 間接報價 USD / CHF |
交叉報價 (交叉盤)
美金在分子或分母均未出現的報價方式，稱為交叉匯率報價。
美元以外的報價方式＝非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率。
往往需要通過這兩種對美元的匯率進行套算。像是： EUR / CHF（歐元兌瑞士法郎）
EUR / CHF | EUR / JPY |
EUR / GBP | GBP / CHF |
Sell / Buy
在外匯市場中每一種貨幣一定有兩個報價，一個是買價，一個是賣價。這個買與賣，是以造市者為人，是他在買與賣，不是顧客的買與賣。
圖2
從 圖 2可以看見每一個貨幣兑的報價都有一個 「Buy 買價」、「Sell 賣價」兩個價格組成。
買價（Buy） = 做多開倉價。也是做空平倉價
買價是指買入這一貨幣對的報價。 即做多的開倉價，以及做空的平倉價。
Buy EURUSD
買進 EURUSD 就是「借美元買歐元」，代表看漲歐元
如果”買進歐元/美元(EURUSD)”這個貨幣兌
1. 代表認為歐元會相對美元更強
2. 代表「借美元、買歐元」
3. 如果 EURUSD 上漲，代表歐元可以兌換更多美元，因此會獲利
4. 如果 EURUSD 下跌，代表歐元兌換更少美元，因此會虧損
5. 需要支付美元當地利率的利息，但可以收取歐元當地利率的利息
賣價（Sell）= 做空開倉價。也是做多平倉價
賣價是指賣出這一貨幣對的報價。 即做空的開倉價，以及做多的平倉價;
Sell EURUSD
賣出 EURUSD 就是「借歐元買美元」，代表看漲美元
如果”賣出歐元/美元(EURUSD)”這個貨幣兌
1. 代表認為美元會相對歐元更強
2. 代表「借歐元、買美元」
3. 如果 EURUSD 上漲，代表歐元可以兌換更多美元，因此會虧損
4. 如果 EURUSD 下跌，代表歐元兌換更少美元，因此會獲利
5. 可以獲得美元當地利率的利息，但需支付歐元當地利率的利息
如果你看漲美元，有可有很多種方式交易：
買進 美元日幣(USDJPY)，代表借日元、買美元，認為美元會比日元強，
或 放空歐元美元(EURUSD)，代表借歐元，買美元，認為美元會比歐元強。
槓桿
槓桿是一個概念，指可以在無需投入額外投資資本的情況下，擴大你的倉位價值。
外匯槓桿怎麼定？
隔夜利息 / 庫存費
通常情況下，組成貨幣對的兩種貨幣的利率會不同。也就是說，持有不同的貨幣所產生的利率並不一 樣。基於投資者交易的各種貨幣對，投資者需要向交易商支付或者向交易商收取隔夜利息。
當投資者買入較高利率貨幣 / 賣出較低利率貨幣，則可賺取隔夜利息。
當投資者賣出較高利率貨幣 / 買入較低利率貨幣，需支付隔夜利息;
例 如:買入貨幣對 NZD / USD。假設現在紐西蘭幣利率為年率 4 . 5 %，美國利率為年率 0 . 3 %。則 持有紐西蘭幣兌美元多頭每年獲得掉期費4.5% – 0.3% = 4.2%。每天獲得掉期費0.012%。
受假期和周末影響的隔夜利息/融資費用
結算日期因資產類別而異。
外匯和金屬（銅除外）交易的結算日通常為交易日後第2個工作日（T+2），也就是說周末融資會提早兩天在周三即開始計算（為通常日利率的三倍），類似的這也受到公共假日的影響。請注意，美元/加元的結算日為T+1，因此為期三天的融資從周四開始計算。
指數和大宗商品（包括銅）週五交易時通常會將周末融資考慮在內（為通常日利率的三倍） ，當然類似的這也受到公共假日的影響。
因此，具體某日的實際隔夜利率/融資利率可能反映了一天以上的費用。
週末不對客戶賬戶收取隔夜利息/融資費用或記入信用額度
合約規格、保證金計算
倉位
所謂倉位，就是一筆交易的規模大小。
外匯合約的單位是 「 手 」。 可細分為 標準手 、 迷你手 和 微型手 。
一個「標準手 」 即 1 手，代表 100,000 (10萬)個基礎貨幣單位 ( 合約規格 )
例如，交易一個標準手的澳元兌美元，意味著將100,000澳元兌換成美元。
「迷你手」為標準手的1/10，即0.1手，相當於10,000個基礎貨幣單位
「微型手」為標準手的1/100，即0.01手，相當於1,000個基礎貨幣單位
甚麼是建倉、持倉、平倉、止損止盈、爆倉? ( 七 )
保證金計算
假設目前你看漲 EUR / USD，準備買入 0 . 5 手，而目前匯價在 1.1500 ，槓桿使用1 : 200
則需要花費的資金為 287.5 美元 (0.5 x 100,000 x 1.1500) / 200。但在實際交易中，你可通過使用杠桿，大幅降低需要支付的資金。
假設槓桿 100 倍，你需要用 575 美元即可進行交易。
槓桿越高，要付的保證金則越低。相反地，槓桿越低，要付的保證金越多。
然而，在 ATFX 交易八大貨幣兌、黃金，使用 1 : 200槓桿，是固定一手500美元即可交易
「外匯保證金」與「期貨保證金」的差別
期貨保證金和差價合約的差別在於：
1. 差價合約沒有到期日，但期貨合約有到期日
2. 差價合約有庫存費，但期貨合約沒有
3. 差價合約不涉及實物交割，但期貨合約可以實物交割
＊目前因黃金和原油波動大，伺服器報價商的庫存費就變得比較高，所以有些外匯經紀商紛紛推出黃金與原油的期貨商品（像是，ATFX 就有原油和黃金的期貨商品）
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比較項目 |
外匯保證金 ＆差價合約 |
期貨 |
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商品 |
外匯貨幣對、股票、外匯、ETF、指數、加密貨幣、貴金屬、原油 |
外匯、ETF、指數、加密貨幣、貴金屬、原油 |
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交易成本 |
買賣價差 |
手續費、交易稅 |
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保證金 |
有 |
有 |
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庫存費 |
有 |
無 |
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實物交割 |
無 |
有 |
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到期日 |
無 |
有 |
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整理：Ms Amanda |
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投資外匯保證金的缺點
市面上有許多黑平台
貨幣市場風雲詭譎，交易商也越來越多。畢竟選擇增加了，陷阱就更多了，對投資者鑒別平台、規性的眼力，要求也更高了。黑平台那麼多，要注意哪些因素，可以降低遇到黑平台的概率呢？
外匯常見的詐騙手法
以下 3 點，絕對是投資人的必要考量：
1.具有一定規模的交易商，以減少交易商端的紛爭。
2.全球主要監管機構監管，充足的合法性才能充分的保護投資人。
3.資金安全、出入金方便，保障出金服務。