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日本經濟是高度發達的社會市場經濟，GDP計算，它是世界第四大經濟體，僅次於美國、中國和德國，按購買力平價計算，日本也是第四大經濟體。
那這個大的經濟體，是如何淪陷失落30年的呢? 現在日本經濟狀況又是如何的呢? 今天就總整理了這篇文章和大家分享!
第二次世界大戰
在1860年第二次世界大戰之前，日本的經濟基本上被一些「大家族」控制者，也就是財閥（三菱、三井、住友、安田），他們都是以「大銀行」為核心。控制電子、汽車、石油、食品等。強大到日本政府需要錢時，都需要找這些財閥去商量，甚至有人認為日本挑起的戰爭都是這些財閥在背後推動的。
1945 年第二次世界大戰，美國在廣島、長崎投下原子彈後，1945年9月2日，日本正式簽署降書，宣布日軍、日軍大本營及日本控制下的軍隊向盟軍無條件投降，第二次世界大戰以同盟國的勝利正式結束。
然而日本大約有40%的工廠和基礎設施被毀，國內的情緒非常低落，且戰爭的關係讓日本欠下了鉅額的債務，而日本的GDP也出現了大幅度的下降。
經濟崛起
1945年 — 1953年
美國在1945到1953年幫助日本進行戰後恢復，其中包括幫助日本制定憲法、進行土地改革、勞動法改革、教育改革等，以極快的速度幫助日本完成經濟重組，而美國在1952年撤軍。
1954年 — 1972年
日本在這段期間，成了「世界工廠」，大量出口農產品，再來是電子產品（相機、電視等），使日本進入了快速發展期，讓日本有了「日本經濟奇蹟」的美名，可以從上面的圖看見，日本在1954年到1972年的GDP瞬間快要追上美國！
而在這背後，財團發揮了巨大的優勢，非常有利提高效率、整合資源、降低無謂競爭，就連員工基本都是終身雇用。
1973年 — 1985年
1973 年、1979 年發生了石油危機，當時日本99.7%得石油都是依賴進口，油價暴漲，導致發生了「輸入型通貨膨脹」，消費減少，需求降低，經濟下滑
雖受到石油危機的衝擊，但這段時間內，日本從生產導向經濟，轉型成了「技術型導向經濟」。像是豐田受美國影響獨創了 TPS 生產體系，大量地提升工廠流水線的生產效率。而石油危機導致油價飛升，日本車卻因省油的性能，越來越受到全世界消費者的青睞。也讓日本在這段時間，實現轉型的國家，相比其他國家的經濟不景氣，日本狀況相對較好。
廣場協議
70年代，美國宣佈美元和黃金脫鉤，脫離布雷頓森林體系，接者兩次石油危機也讓美國陷入「高通貨膨脹」，一度高達14%，同時「經濟停滯＝滯漲」
通貨膨脹分成兩種：「需求增多」、「供給減少」
需求增加，國家可以通過「抑制需求」來給物價降溫
源於商品的供給減少（成本升高、賣家變少），那抑制需求的方法就沒用了。而石油引起的石油價格上漲，成本增加使得工廠不得不提高價格或減少產量，從而帶來了「滯漲」
加息，讓美國的通脹是給止住了，但加息有三個副作用：
1. 抑制了經濟，使得「美國經濟大衰退」。
2. 貨幣升值
3. 貿易逆差：美元升值讓出口的東西變貴，影響銷量，不利於出口。變成進口遠大於出口，形成了貿易逆差，1/3是來自日本物價美聯的電子產品、汽車、半導體一股腦地湧進美國，這也是影響美國汽車一蹶不振的一大原因。
這時美國就決定要讓「美元貶值」，1985年9月22日，美國把日本、法國、英國、德國代表請到紐約，簽署廣場協議，主要是要求日本、德國升值來幫助美國緩解壓力
日本經濟奇蹟不再 - 1985 年陷入經濟衰退
協議簽署後，各國開始「拋售美元」，導致日幣開始飆升，升值就導致日本出口的東西變貴，不利於出口，讓日本產品失去了大部分的美國顧客。1985年第四季，日本就陷入了經濟衰退、日圓持續升高、通脹很低
所以日本就開始實施「降息」1986 從 5% 利率直接降到 2.5%
經濟泡沫
日本降息的力度太大，又沒有採取有效的措施來中和降息的副作用，導致了日本經濟泡沫。因為錢變多了，而錢的流向就是分別為「實體經濟：導致通貨膨脹」、「資本市場：導致資產泡沫」（資本市場：股市、房市）。
為什麼這次會變成經濟泡沫的主因是一開始提到的日本財團。因為人民很保守，賺來的錢不炒股、不投資，就存銀行。而銀行就會拿這些錢去借貸給公司。而中間又因美國的施壓，因美國看日本的金融市場包括匯率全部管制的很嚴格（日幣匯率控制的很低），要日本向美國學習，把金融市場開放點。
企業在市場上發行債券
於是日本的債券市場變得很開放，讓企業可以直接在市場上發行債券！就是因為企業可以這樣發債，導致企業都不像銀行做借貸了，而銀行也被逼的直接將款項借貸給個人，只要這個人有房子做抵押就借貸出去。
信用過度擴張
銀行把大量資金借貸給了沒有償還能力的個人，導致信用過度擴張，泡泡越吹越大
1988年，日本推出了新的會計準則：銀行手裡持有的股票如果升值，其中一部分可以當作當年的真實收益。也就是不管公司是否真的賺錢，只要股價一直漲，帳面上都是賺錢的！
日本經濟大崩盤
未能加息
泡沫破裂
最終在1989年，日銀才加息，且一口氣在一年之內把利率從2.5%抬高到6％，1989年12月，股市開始下跌，日經從39000點下跌到17000點。而房市在1991年才開始暴跌，這時日本資產泡沫全數破裂，而衰退卻是實體經濟。
資產破裂會讓很多人傾家蕩產，短期內經濟會有調整，如果日本政府及日銀將問題處理好，採取恰當的措施，是可以慢慢起來的。
30年的經濟停滯(失落30年)
惡性循環
前面說到企業在市場上發行債券，導致銀行將款項借貸給個人，只要借貸人有房子做抵押就借貸出去。經濟泡沫破裂後，股價、房價都暴跌，所以銀行就產生了大量的壞帳。
「銀行」是經濟中的關鍵環節，普通民眾的一生積蓄都放在銀行哩，政府肯定不能讓商業銀行出問題，於是政府發方低息貸款給銀行，幫助銀行度過難關
「公司」在經濟泡沫破裂後都負債累累，而日本的文化基本上是員工一輩子只服務一家公司，如果出現大量失業人員，那麼經濟情勢就會更嚴重，因此政府也需要挽救公司。
在這個情況下，就形成了惡性循環，日本銀行的壞帳越來越多，大量的公司都靠著財團的救濟貸款在支撐，直到1997年，銀行、公司都難以再支撐下去！
資產破裂問題可大可小，如果只是某項資產大幅縮水，民眾不會覺得恐慌，頂多少消費就可以度過危機。只要政府反映夠快，力度夠大，是不會影響太大的。
2001年互聯網泡沫，那時那斯達克暴跌了75%，美聯儲立刻在一年之內把聯邦基金利率從6.5% 砍到 1%，之後美國經濟又恢復了。
所以只要政府的反應夠快，出手果斷，就可以度過危機的。但日銀在1991年一直猶豫不決，花了兩年半才將基準利率從6%降到1.75%，結果這次的降息起不到作用，錯過了挽救經濟的最佳時機，社會失業率還在持續上升，經濟依然停滯不前
信用危機的影響還未結束，而那時，美國也因為 1991 年經濟衰退持續了九個月(從1990年7月到1991年3月)，大幅降息救市。 它是由1989年的儲蓄和貸款危機、高利率以及伊拉克入侵科威特造成的。所以美國降息的力度比日本還大，導致日圓在這段時間大幅升值，不力於出口。
通貨緊縮
因為美國降息的力度比日本還大，讓日圓大幅升值，不利於出口。這階段讓日本不光經濟衰退、出口萎縮，也讓日本陷入了通貨緊縮的情況裡。
通貨緊縮可能會影響骨牌效應，商品更便宜，公司賺的錢變少，使得員工工資也變低，所以消費無法恢復的狀況下，「市場的總需求也會下降」，從而使得商品降價更多，進入一個壞循環。這就是為什麼各國央行依班會給自己設定 2% 到 3% 的通脹目標。
日本的應對政策
目標：讓日幣貶值，通貨膨脹
財政、貨幣雙寬鬆
一般來說，一個國家對本國經濟的宏觀目標有 GDP 穩步增長、控制失業率，保持物價水平穩定，這些目標會通過貨幣政策和財政政策兩方面來調控。
財政政策：由財政部制定。政府收入主要來源於稅收，政府可以調整稅率來調節收入。支出方面，政府需要決定把收入花在哪裡、花多少(例如：修路、建醫院等)
貨幣政策：由央行負責。可以通過「調節利率、存款準備金率、發行貨幣」，三種來管理貨幣，其目標是控制通貨膨脹。央行制定貨幣政策須完全獨立，不受政府指令的影響。
通貨膨脹：當物價水平過高，經濟過熱時，央行和財政部一般會採取「雙緊」政策，財政部減少支出、增加稅收，讓人們手上的錢減少；央行則提高利率，鼓勵企業和個人減少貸款，多存款，來抑制通貨膨脹
經濟衰退：央行和財政部一般會採取「雙松」政策，財政部擴大支出、減少稅收來增加人們的收入，刺激就業；央行則降低利率，提高貸款意願，鼓勵消費和投資活動。而日本也在這時採取雙松政策，刺激經濟
＊經濟情況是很複雜的，如果國家出現高通膨、低增長的情況，就有可能實施「緊貨幣、鬆財政」的政策，財政部擴大支出、減稅，幫助經濟走出蕭條；央行減少貨幣供應，通過加息，抑制財政政策帶來的通脹壓力
增發國債
日本刺激經濟的方法都失靈了，將基準利率下降到0.5%也都沒用，經濟萎縮，稅收又跟不上，只好不停地發行國債。
2000年發行的國債總額達到了GDP的130%，是非常恐怖的水準。歐盟當初提出入盟的要求是這一項指標在60%以下，因為經濟才是安全穩定的。而日本達到了130%，這是累積債務的開始！
最後，日本甚至將利率下降至0%
量化寬鬆
量化寬鬆是由日本人發明的非常規貨幣政策，日銀直接去金融市場購買長期金融商品（國債、公司債），試圖激活日本的借貸需求。也確實有開始起到刺激的作用，失業率逐漸下降，出口穩步上升，經濟開始慢慢恢復，在2006年逐步停止實施量化寬鬆政策，但不巧的是在2008年次貸危機爆發，萎靡的全球經濟和價值飆升的日圓，使得日本的出口再次受到影響，經濟再次陷入衰退
安倍經濟學
三隻箭
第一支箭：積極的金融政策 — 大規模量化寬鬆。
先是實施零利率後，又發明量化寬鬆政策，再來又實施「負利率」。面對普通消費者的存貸利率是不能負的，但對「商業銀行」就不一樣了，即便負利率，商業銀行還是需要存，所以讓商業銀行使得手上流得越多錢就虧損的越多，所以商業銀行都使勁往外借錢、投資，而這正是日銀想要的結果！
YCC政策：日本央行於2016 年開始實施債券殖利率曲線控制（Yield Curve Control，YCC）
這次的量化寬鬆除了購買國債、公司債外，日本還需要控制「利率曲線」，把10年期的國債利率控制在0.25%以下。一般央行只能控制「短期的利率」，而日銀要控制整條利率曲線，通過日銀開動印鈔機來買國債。最終讓日本的通脹率達到了2%
發行國債的70%都是由日銀購買了，還有公司債、垃圾債、REITs，導致日銀持有的資產是日本2021年 GDP 的1.3 倍。而在這個助力下，股市開始上漲；債市也開始上漲；10年期國債利率一直在0年左右徘徊，甚至一度達到 – 0.25%；房市也終於開始緩慢上漲
第二支箭：靈活的財政政策 — 擴大國家財政支出
也就是財政部加大力度花錢刺激經濟。大規模減免公司稅、大規模增加開支等。同時也大幅提高了消費稅，從5%增加到了10%。但提高了消費稅對日本消費影響非常大，所以帶來的副作用大於花錢刺激經濟的正面效果，效果不明顯
第三支箭：構造改革的經濟政策 — 促使並發展民間投資。
（例如：增加女性工作比例、加強兒童保障、貿易自由、放寬外來移民政策等）但無起到太多作用。
經濟刺激依舊未達預期
人口老齡化
人口是經濟發展的原始推動力，而日本的人口結構老人的比例越來越高，成為全球最長壽的國家之一，平均壽命為85歲。人口老齡化帶來的「需求下降」
為什麼會需求下降？因為老年人他們有錢，且不會亂消費，基本上拿到錢之後都是做儲蓄，同時，工作人群要把越來越多的錢投入照顧老人上；政府也要花越來越多的社保成本來保證老年人的福利，長期下來會對整體經濟的總需求產生極大的抑制作用。
企業無論是擴大生產、營銷，還是進行收購都沒什麼機會，所以就把錢做分紅分了出去，而這些拿到的分紅，多半都拿去買股票、買地、買房或到海外投資，所以錢又流進了資本市場；個人也是一樣，拿到了錢，不是存銀行就是買房買股票，而不是去做真正的消費。所以錢確實從日銀中流出來了，但卻流到了資本市場，而不是向政府希望的一般進行消費。
不漲工資
一件商品漲價，在日本大家不買帳，反而抵制商品，商家甚至會因為漲價向消費者道歉。所以在日本當成本上漲時，商家第一時間想到的不是產品漲價，而是消減成本，甚至降低員工工資。
日本文化是一個人機會只會在一家公司一直工作下去，很少會跳槽，這也是為什麼日本失業率比其他國家低很多的原因，同時，公司也沒有了員工跳槽的壓力，所以也不會漲工資。
漲工資是出現通貨膨脹非常重要的一環，不漲工資整個經濟體就很難翻轉，因為錢就很容易投資需求不足而流入資本市場ㄡ
迎來通貨膨脹
2020年全球新冠疫情爆發，各國都忙著自己的刺激經濟政策，美國也實施量化寬鬆政策
而日本在2020年第二季度，日本GDP總需求、出口又全部暴跌。日本只好繼續啟動印鈔機，從財政部借來了一萬億美元，來購買國債率，這時日本國債占GDP的比重已經來到了 260%。這次日本做得夠及時，經濟迅速回升，失業率也回落。全球供應緊缺，讓日本的大幅上漲
2022 年2月爆發烏俄戰爭，引發國際油價暴漲，而2022年五月美聯儲也開始加息，導致美國10年期利率飆升，美國和日本的利差盡而飆升外，日圓對美元也就暴跌，而日本也終於迎來了久違的通貨膨脹
有利出口
日圓貶值，就意味著日本的東西出口到國外(國際市場)就變便宜了，那麼訂單就會變多。會刺激出口。
日本匯率暴跌
國債利率代表了對應貨幣的投資收益率
日本國債利率相對美國越高，說明日圓的投資回報率越高，投資日圓的人也會越來越多，日圓就會升值，反之同理。
所以國債利率和匯差是高度正相關的
什麼是債券？又有什麼風險？優缺點有哪些？
這就是為什麼美國一加息，其他國家也會跟著一起加息，不然美國就要大幅貶值，而他國的貨幣就會大幅升值，導致不利於出口。
2022 年烏俄戰爭，引發國際油價暴漲，讓美國通貨膨脹進一步家中，所以美聯儲就開始加息。
加息讓美國10年期國債利率飆升，和日本10年期國債利差大幅增大，使得資本流向收益率更高的美元，最終導致日本兌美元匯率暴跌。
所以很多投資人，一聽到美聯儲要加息，就做空日圓，這成了對衝基金年度最火的交易策略。
匯率漲跌的影響並不是那麼絕對，不是漲就是好，跌就是不好
日圓貶值對於日本來說，日本的商品在國際市場上更便宜了，這樣一來就可以刺激出口；其次，國際市場上的商品在日本市場賣得更貴了，這就會帶來通貨膨脹了
輸入型通貨膨脹 - 總需求下降
照理來說日本政府看到日圓貶值應該是開心的，但這次應該是「暴跌」，暴跌會使「國內需求下降」。現在日本也不是20世紀的出口大國了，2008年後，日本就處在「貿易逆差」中，也就是進口商品比出口多。
而國際市場的商品在日本突然貴了很多，油價更是翻了1倍(還是用美元計價)，用匯率下降的日圓購買石油就會更貴了。民眾看到東西突然變得這麼貴，無法接受，會不敢花錢，也就會使總需求下降。這也是為什麼，「輸入型通貨膨脹」是不好的原因。
資本市場動盪
日本匯率暴跌會嚇退許多國際投資者，造成資本市場的長期動盪
日圓一直以來是以「低波動率」，這也是他的「流動性很好」，使投資者信任日圓的一個重要原因，這也是為什麼日圓先前被稱為避險貨幣的原因。
在金融市場上，大家也不希望日圓匯率大幅波動，因為日圓在金融市場的交易量很大，穩居全球第三，也是因為它存在大量的套息交易。
套息交易是要選匯率非常穩定的必種，因為在開始的時候要先把日圓換成別國貨幣，等到要退出平倉時，需要反向將貨幣兌換回來。如果兩次操作中，日圓突然變很貴，那投資人會將套息收益全部虧光。
日圓還是全球各國國庫的第三大儲備貨幣，日圓匯率暴跌也可能降低各國對日圓的外匯儲備。這樣一來，日圓在國際金融體系中的地位就會下降。
日本政府的兩難
在美國的10年期國債利率超過3%的時候，日本的10年期國債利率還在0.25%，巨大的利差，導致日圓貶值。
而日本現在還在實施安倍經濟學中的第一支箭「量化寬鬆政策」，其目的就是購買日本國債，控制國內利率長期處在0.25%以下，來刺激國內經濟。如果日本在這個時候加息讓日圓升值，就和之前的目標起了衝突。
如果不加息，匯率可能會繼續暴跌，持續下去有可能會導致通貨膨脹過高，需求萎縮，和金融市場動盪；如果加息，日圓貶值會減緩，同時會抑制本國的貨幣流通，同樣會抑制需求。提高利率也會提高國債利率，也就會導致債務變高，先前提到日本的債務比例達到了GDP的260%，共計10億美金，如果所有債券的利率上升1%，那日本政府的收入夠償還利息嗎?
外資做空日本國債
日本財務省公佈的最新數據顯示，在截至2022年12月24日的一週內，外國投資者淨賣出了價值4.86兆日圓（約 2,588億元）的日本國債，創2005年公佈 該數據以來最大的單週拋售規模，超過了2022年6月所創下的4.81兆日圓的最高紀錄。
包含BlueBay、施羅德等在內的巨頭都表示，已經增持了日本債券的空頭部位。 受此影響，日債殖利率持續上行，十年期日債殖利率一度升至0.464%，二十年期日本公債殖利率一度攀升4個基點至1.348%，刷新2014年10月以來最高水準。
海外投資者大規模拋售日本國債的「導火線」是，日本央行的意外轉向：將10年期日債殖利率曲線（YCC）的交易區間上限提高了一倍，至0.50% 。 這無疑引發了市場押注，日本將結束寬鬆貨幣政策。
也就是日本政府一旦鬆口，不再買國債，國債就會暴跌，利率會暴漲，外資就會大賺一筆
2024 日本17年來首次加息
結束負利率
日本央行在議息後作出重大決議，在17年來首次加息，將基準利率從負0.1厘，上調到0%至0.1%，結束負利率政策。
日本央行行長植田和男及部份日本央行官員之前均強調，結束負利率的時機，將取決於今年勞資雙方的年度工資談判結果。因為薪資上漲的速度必須跟上物價上漲，否則又會出現需求下降的窘境。
春季薪資談判初步結果公佈後，確認工資和物價進入良性循環，而日本最大的工會組織早前表示，日本最大的企業已同意在2024年加薪5.28%，為當地33年來最大的加薪幅度，除此之外，穩定的服務價格、消費者信心的增強、資本支出的升級，導致日本央行在今年 1 月至 3 月之間改變了立場，但目前對中小企業的工資上漲仍有不確定性。
取消殖利率曲線控制政策（Yield Curve Control）YCC
日本今次議息取消了YCC，但仍會「以相同規模購買國債」，不過已不用再控制殖利率曲線，且可允許孳息上升，變相讓提供上升空間，而債息走向，或會成為預示利率走勢的工具。
日央行預期通脹超過2%
日本央行表示，雖然經濟和物價存在很高的不確定性，但預期2024財年通脹將超過2%，而核心消費物價指數(CPI)可望逐漸上升，朝實現價格目標出發，同時今年薪資很可能會持續穩定上漲。
加息為什麼日圓反倒走弱?
1. 2024年3月初，市場就開始反映對日本央行結束負利率政策的預期，日圓已經走升一大段，最高觸及146價位，只是隨著日本央行決策會議愈來愈近，利多出盡，無法進一步推升日圓，「該上車的都已經上車了，反而投資人趁機下車，所以不升反貶」。
2. 日本加息時，力道沒有市場預期的大，也就顯示日本沒有急速升息對抗通膨的打算，因此在日圓價格仍比其他貨幣便宜許多的情況下 (日本與美國利差還是超過5%) ，投資人繼續從日本借錢，投入較高貨幣價值的地方進行「套利交易」之外，也使得市場傾向繼續做多美金、做空日圓，讓日幣價格再次下滑。
3. 日圓具有避險性質，不過市場氛圍火熱，投資人還是鍾情股市，日股不跌、日圓很難反升。現在國際金融市場情緒正好，避險情緒淡定的情況下，日圓難以上漲；除非美國大幅降息、縮短美日利差，或是股市回檔，否則短期不容易看到局勢轉變。
日本加息的影響
外資流入
因為日本利率的提高，也就等於日本的資產比起以往更有吸引力了，除了讓原本在海外購買資產的日本人，將資產回流外 ，同時，也會使得些許外資流入。(就像美國加息時，錢都匯流往美國的概念一樣)
* 和套息原理相同，許多人會因為日本之前的負利率，去借日圓，再拿日圓去購買海外的資產。但因為日本加息，導致借款的利率上升，那麼要還款的金額也變多，所以就會讓投資者將海外的資產撤掉，流回日本。
日本政府借債成本變高
日本因為實施量化寬鬆，不斷購買日本國債，而利率上升，也會導致日本還債的成本也要增加，所以會影像日本政府刺激經濟的力度，如果嚴重的話就會導致日本政府的信用風險，信用風險就如同上面說到的一樣，信用是會將泡沫給吹大，甚至是破裂，所以影響會很可怕。
而對日本政府擔心國債市場會劇烈波動，不希望引發恐慌，所以在宣布加息、取消殖利率取縣控制政策的同時，也宣布會擠續以相同規模購買國債。
*政府之前購買的國債，利率是定的，所以升息不會影響到之前的國債利率，而利率升高是會影響到後面發行的國債利率也跟著升高
短期來看日本加息對日本政府借債的影響是有限的
對金融業利好
對銀行來說，加息一定是好的，因為加息，人們就會想把錢存進銀行裡，而銀行就會有錢再去做其他投資，所以對金融業來說是利好的
影響日幣未來匯率走勢的因素
通膨CPI
通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。
經濟增長數據：國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）
若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。
貨幣政策/央行言論
日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。新任行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論有可能被媒體放大，甚至誤讀。尤其是對於是否改變負利率、YCC的態度十分值得關注。一旦出現稍為收緊或質疑寬鬆的言論，日幣可能急速升值，相反日幣可能會貶值。
另外值得一提的是，有別於歐美央行著重管理市場預期，提前放風避免市場波動的態度，日本央行過往經常採取突然的行動，給市場一個措手不及，所以交易日幣的朋友需要做好風控等準備以防萬一。我們也不排除，日幣有可能成爲2023年的其中一種大型的黑天鵝。
國際市場情勢
經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。
還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。